破产，因为没钱了
前些日子，和一个朋友聊天，聊到了一个很有趣的话题，那就是，企业什么情况下才会破产。按照传统的观念，企业资不抵债就符合破产原因，那么真的是这样吗？
甲企业因不能清偿到期债务，被债权人向人民法院申请破产清算。异议期间，甲企业向人民法院提供了企业财务状况说明及资产负债表，资产负债表显示，企业账面资产额为6789万元，账面负债总额5346万元，净资产额为1443万元。为此，甲企业认为，自己资产大于负债，不符合破产原因，人民法院不应受理债权人的申请。那么，甲企业的理由站得住脚吗？回答这个问题之前，我们先来看看甲企业的财务状况。
根据甲企业提供的财务状况说明，企业资产主要包括流动资产和非流动资产两大项，其中，流动资产包括货币约15万元、应收及其他应收款1476万元、预付款235万元、存货2万元；非流动资产主要为固定资产和土地，其中固定资产包括地上建筑物3246万元、机器设备1800万元，土地15万元。经进一步了解，人民法院发现，流动资产项中的货币仅是账面值，实际已经没有货币资产，大部分应收及其他应收款实际收回的可能性很小，预付款235万元实际为一项短期投资，已无收回可能；固定资产折旧不合理，导致该项资产账面值过高；土地为租赁土地，账面记载15万元实际为预付的10年租金。由于受国际贸易形势影响，作为代加工出口产品的甲企业，近几年经营状况急剧下滑，为维持惨淡经营，支付企业各项运行费用，甲企业产生大量对外负债，实际的负债情况甚至比账面记载金额还多。鉴于此，人民法院最终受理了债权人对甲企业的破产清算申请。
上面这个例子在实践中很常见，这和企业财务制度不健全，记账不规范有很大关系，一般情况，在企业进入破产程序中，可以通过审计机构对企业的财务情况做出全面审计调整，最终审计结果基本上都会达到资不抵债。
现实中还有一类企业，其财务制度很好，记账方式也非常规范，审计过后的确也是资产大于负债，那么，这类企业是不是就高枕无忧了？未必。有人公布了一组数据，经研究，在上个世纪90年代，每4家破产的企业中，有3家是资产大于负债的，只有1家是资不抵债的【我相信这个数据应该不是在中国采集，那时候中国的破产基本限定在国有企业范围，并且属于非市场化的政策性破产。美国的可能性比较大，这和美国破产门槛，特别是重整门槛比较低有关，很多企业都喜欢利用破产救济程序救自己】。1968年，会计学术界的鼻祖之一William Beaver教授发表了一篇重量级论文，叫《用财务比率预测失败》(Financial Ratios as Predictors of Failure)。他发现，现金持有水平是所有企业财务特征中，预测破产风险最重要的一个指标。也就是说，企业是不是面临破产风险，关键不是看是不是资产和负债的大小，而是看企业的现金量是不是够。在破产实务过程中，很多人都在关注企业的资产负债表——因为这决定了这个企业是不是符合破产原因，要不要宣告破产，而忽视了企业的现金流量表【现金流量表中的现金就是指企业库存现金，可以随时用于支付的存款以及现金等价物】。如果你关注到企业的现金流量表，你就会发现，凡是进入破产程序的企业，包括重整的企业，现金情况几乎都是惨不忍睹——这就是我们常讲的“资金链断裂”。
说到这，我就再举个例子。乙房地产公司开发一个项目，项目规划的很好，很上档次，规模也很大，地方政府特别支持。后期由于国家对整个房地产行业调整，致使乙房地产公司的楼盘销售情况不佳，大量已建成及预售房屋积压。鉴于资金不能按照预期回笼，乙房地产公司无法偿还到期银行贷款以及工程款，并且，随着时间推移，产生了大量的利息及违约金。经过多方努力，在无回天之术的状态下，企业无奈的于2017年6月申请重整。此时，该公司资产总值为16亿元，负债为14.5亿元。乙房地产公司的例子就很典型，单纯从资产与负债数额上看，资产大于负债，但由于缺乏企业运转必须的“血液”——现金，企业就失去了活力，并且会随着“失血”越来越多，逐渐枯竭，直至灭亡。
综合上面所讲的内容，其实就可以回答文章开头的那个话题：企业什么情况下才会破产。不是因为资不抵债，是因为企业缺钱了，缺到没有能力清偿债务，它就要破产了。
刘涛，中国政法大学民商法学硕士，北京德恒（郑州）律师事务所合伙人，国际破产协会会员，中国政法大学破产法与企业重组研究中心成员，德恒企业拯救与破产专业委员会委员，业务领域：企业重组、破产、重整。